2025年哪些代币的回购规模最大？Coingecko近期汇总了各项目代币回购的数据，列出了按美元价值计算，28种代币回购支出排名。以下为内容详情。
Hyperliquid是今年迄今为止回购规模最大的代币，其援助基金迄今已花费超过6.4464亿美元。仅Hyperliquid一家就占2025年所有代币回购支出的46%，相当于第Top2至第Top10代币回购规模的总和。Hyperliquid总计至少回购了2136万枚HYPE，占总供应量的2.1%。
HYPE代币回购的平均月度支出为6550万美元，从3月的最低3914万美元到8月的最高1.1062亿美元不等。到目前为止，HYPE代币回购的平均价格约为30.18美元。
LayerZero目前是第二大代币回购项目，该项目在9月宣布花费1.5亿美元回购了早期投资者持有ZRO总供应量的5%。这使得ZRO的平均回购价格达到3美元，这一价格上次达到是在5月份。然而，LayerZero表示，目前这只是一次性的自主回购，因此可能会被有定期代币回购计划的项目超越。
紧随其后的是Pumpfun，其回购代币的金额为1.3817亿美元，且还在不断增加。自7月开始回购代币以来，Pumpfun平均每月花费4047万美元回购PUMP。虽然与HYPE相比，Pumpfun的代币回购支出目前处于较低水平，但值得注意的是，Pumpfun已经回购了占总供应量3%的代币。平均回购价格为0.0046美元，这意味着在10月11日加密货币崩盘之后，Pumpfun回购的代币目前处于账面亏损状态。
与此同时，Solana生态去中心化交易所Raydium以1.0035亿美元的代币回购和销毁支出位居榜首。与仅在今年实施的前三名代币回购计划不同，RAY代币的回购计划自2022年起就已开始实施。
另外四个设有回购并销毁计划的项目分别是：Rollbit（花费2793万美元营收）、Bonk通过其启动板Bonkfun获得的收益（2730万美元）、Tron生态系统的Sun平台（303万美元）以及交易所WOO（168万美元）。
总体而言，在2025年，有28个知名项目已明确将部分资金用于代币回购。至于是否会有更多项目实施代币回购，目前尚不得而知，因为加密社区仍在争论回购是否是向代币持有者返还价值，并使团队激励保持一致的最佳机制。
GMX、MPLX和SKY回购的代币比例较高
去中心化交易所GMX今年迄今已回购了其总供应量的12.9%，回购金额达2086万美元，回购了133万枚代币，回购比例最高。不过，GMX的回购和分配机制意味着并非所有回购的代币都会退出流通。平均而言，GMX每月在代币回购上的支出为224万美元，回购金额从123万美元到581万美元不等（4月份创纪录）。
在代币回购方面，排名第二的是Solana发行平台Metaplex，其已花费1378万美元回购了总量6.5%的MPLX代币，回购资金来自协议收入的一半。MPLX代币回购支出每月在65万美元至257万美元之间，平均每月138万美元。
自2月份推出以来，Sky Protocol的程序化代币回购已累计占总供应量的5.4%，使用了7882万美元的盈余收入，使其成为回购比例第三高的代币。SKY代币回购每月支出在296万美元至1831万美元之间波动，平均每月968万美元。
相比之下，Jito和Chainlink的代币回购支出分别达到100万美元和1045万美元，但今年迄今仅占总供应量的0.05%。在回购规模Top10代币中，Ethena和Aave的回购占总供应量的比例最低，迄今为止仅为0.6%。
不包括回购销毁计划在内，本文考察的23个代币回购项目平均回购了各自总供应量的1.9%。到目前为止，在这23个项目中，有14个回购的代币数量还不到总供应量的1%。
2025年代币回购支出是多少？
截至目前，2025年的代币回购总额已超过14亿美元，由于Hyperliquid的援助基金在低流通量/高FDV代币经济学饱受批评的情况下推广了该机制，因此成为一个热门话题。换言之，今年各项目平均每月在代币回购上的支出总计1.4593亿美元。
虽然9月份代币回购支出出现激增，但这是由于LayerZero的一次性回购公告，但并未具体说明回购的具体实施时间。若不计入ZRO的回购，9月的代币回购支出仅为1.6845亿美元。
尽管如此，继7月份回购支出环比增长85%之后，下半年代币回购支出显著增加。10月上半月，代币回购支出已达到8881万美元，有望连续第四个月超过上半年9932万美元的月均水平。
按2025年至今代币回购支出（美元）排名的项目：
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2025年代币回购数据反映了市场对代币价值维护的关注。Hyperliquid、LayerZero、Pumpfun等项目在回购规模上占据主导地位，前10个项目合计占比高达92%。随着市场不断变化，未来更多项目可能会加入回购行列，进一步推动代币经济的发展。
